铜价短期陷入高位震荡，区间应对
发布时间：2026-05-11 09:43:24 浏览：14
【投资逻辑】
1.宏观：据海关统计，2026年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元人民币，同比增长14.9%。其中，出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。4月份，我国货物贸易进出口总值4.38万亿元，增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%；进口1.9万亿元，增长20.6%。
2.ICSG供需：2026年1-2月，全球铜精矿产量同比增加1.3万吨；全球精炼铜产量同比增加11.6万吨；全球精炼铜消费同比减少0.2万吨；全球精炼铜过剩31万吨。
3.利润：周度TC为-93.64美元/吨（环比-10.35美元/吨），硫酸均价1632（上周1638）元/吨;铜长协TC冶炼盈利1981元/吨，现货TC冶炼亏损1399元/吨。
4.库存：全球三大交易所库存合计114.41万吨，环比-0.46万吨。全球：库存/消费比超4.00%。SHFE库存18.13万吨（-1.07万吨），LME库存39.94万吨（ 0.07万吨），COMEX库存56.34万吨（ 0.53万吨）
【投资策略】长期：全球铜矿供应紧张&弹性不足，绿电&算力等新消费贡献铜向上驱动。中期：美铜溢价虹吸效应。硫磺紧张推升海外铜湿法冶炼减产预期。加工费TC再创新低，突显精矿紧张加剧，推升铜价重心。高铜价抑制消费全球去库减缓。铜价短期陷入高位震荡，区间应对。
（来源：一德期货）
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