成本支撑 铁合金下方空间有限
发布时间：2026-04-29 09:33:25 浏览：20
【盘面回顾】昨日铁合金硅铁主力-0.73%，硅锰主力-1.24%。
【核心逻辑】铁合金基本面看，供应端上周硅铁产量环比 1.07%，硅锰产量环比 3.25%，硅铁产量相比之前有所恢复，主要原因硅铁除了炼钢需求还有非炼钢需求（镁锭）的支撑，镁锭产量3月产量10.61万吨，环比 7.10%?，而硅锰下游相对单一。需求端，目前钢材盈利率继续回升，钢厂盈利率接近50%，接近半数企业盈利，以及金三银四旺季的季节性规律，铁水预计呈现回升的趋势，铁水铁合金需求存在一定支撑。库存端，硅铁库存中性去库，企业库存5.72万吨，环比-3.91%；硅锰库存37.7万吨，环比 0.26%，库存同期仍处于近5年历史同期最高水平，去库压力相对较大，好在硅锰维持低产策略和需求端的缓慢回升，硅锰库存可能缓慢去库。
【南华观点】铁合金价格价格接近成本线附近，以及整体铁合金企业亏损状态，下方空间有限，但上涨可能缺乏动力。
（来源：南华期货）
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